澳门新葡新京46家上市企业发布三季报,家居行业排位争夺赛全面打响

截至今日,多家上市家居企业2018年三季报陆续发布,从公布成绩来看,大部分家居上市企业都实现了营业、净利润的双增长,虽然整体增速表现不及往年,但仍有值得期待的信号出现。亿欧家居整理了46家上市家居企业三季报的主要数据,供行业人士参考。

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网易家居原创报道

近期,家居行业上市企业第三季度财报先后披露,占据行业上市公司数量近一半的定制家居行业,第三季度表现亮眼,增长势头不减。在北京晨报记者分析看来,这增长背后是对市场家居需求的深层挖掘,也有对新领域的尝鲜开拓。

定制家居增长平缓,整体水平领先

2018年来,家居行业整体增速放缓已是公认的事实,受大环境影响,经历了去年集体上市的小高潮之后,定制家居也从一路高速狂奔转为现在的平稳增长。从数据上看,今年上半年定制家居行业增速已承压,营收增速承压整体下降至30%以下。

在前文《超详细图表解读2018上半年!定制市场究竟怎么了?》中,亿欧家居曾用各项图表对定制家居今年上半年的的表现进行评估,2018年上半年,8家定制家居上市公司实现营业收入141.59亿元,相对2017年平均34.6%营收增速,2018年上半年定制家居的营收增速下滑了8.9%。

盘点三季报的成绩,虽然纵向对比定制家居仍旧呈现下滑的趋势,但和行业整体情况比较而言,定制家居的表现还算是值得肯定的。从营收总额上来看,定制三巨头欧派、索菲亚、尚品宅配依旧跻身前十;从净利增长来看,好莱客、皮阿诺、我乐家居等体量较小的企业净利润增速可观,均保持在35%以上。

此外,今年9月份顶固集创成功在A股上市,成为定制家居上市阵营的新成员,说明定制家居行业的增量市场还是强大的,而且家装家居市场本身比较庞大,消费者需求日益多样化,加上欧派、尚品宅配、索菲亚等领头企业创新活力十足,纷纷试水整装大道,这些都是定制家居发展利好的因素。

盘点年内十大并购案,或融合产能、或拓展渠道、或跨界转型、或进军海外。并购背后的布局战略,甚至风险隐忧或许会给正在考虑进行并购扩张的家居企业以参考和借鉴。

2016以来,家居行业上市队伍新增了十余位成员。帝王洁具、亚振家居、富森美、惠达卫浴、欧普照明等企业在2016年成功登陆A股,江山欧派、三雄极光、尚品宅配、皮阿诺、欧派等也在2017年先后上市,家居行业迎来又一轮密集上市潮。

欧派家居、索菲亚居双料冠亚军

大环境发展受阻,陶瓷卫浴企业增长承压

和定制家居相对乐观的境况相比,陶瓷卫浴行业就显得比较惨淡了,增长乏力成为行业的常态。虽然帝欧家居前三季度取得营收31.69亿元,净利润2.71亿元,对比去年同期营收与净利润纷纷增长700%以上,看似在这张整体暗淡的成绩单中闪耀着闪闪金光,但报告显示,这是帝王洁具与欧神诺并表之后的成绩,增长的主要原因是并表的欧神诺瓷砖业务毛利率要显着高于传统卫浴业务。

惠达卫浴也取得了营收和净利的双增长,但同比增长速度不及去年,营收同比从25.97%下降为4.55%,净利润同比从27.74%下降为12.62%。海鸥住工增长乏力的表现更为明显,净利润同比下降46.09%,作为卫浴行业的老大哥,如此大幅度下滑的成绩令人惊讶,但却似乎也情理之内。

这两年高房价的历史性转折点已经到来,房子正在回归居住的本性,房价永高涨的神话正渐行渐远,新房成交量的下降和精装房增长使得陶瓷卫浴企业发展明显受阻;其次,卫浴单品类消费量有限,产品和服务同质化现象严重,种种原因使得今年以来陶瓷卫浴企业一直处于低潮,建陶厂旺季不旺,提前停产现象时有发生,卫浴企业欠薪、跑路、破产成为常态。

澳门新葡新京,行业人士表示,建筑陶瓷行业是典型的高能耗、高排放、高污染行业,在生产过程中消耗较大量的矿产与能源,严格的环保政策正在提高行业门槛,对不合格企业做一次“大扫除”。未来在精装房和环保的大趋势下,陶瓷卫浴行业将经历一轮剧烈洗牌,淘汰一批小企业或促使行业集中度提升。

十大并购案中,五家标的企业为中高端家具品牌。另外,家居企业重视全球化,拓展海外市场的战略也从一系列并购案中有所展现,十项并购案中,六家标的公司来自海外。

这些新晋的上市公司,2016年的“成绩单”大多比较亮眼。在这场上市“新生”卡位赛中,总体的赛况如何?网易家居选取40家上市家居企业为样本,在平均净资产收益率、营业收入及增长率、净利润及增长率五个方面进行对比,窥视40家企业2016年的生存境况。同时,以定制行业、卫浴行业、家具行业的财务数据为样本,从一个侧面反映上市“新生”所在行业的竞争与发展。

从披露的财报数据显示,欧派家居前三季营业收入、净利润处于定制家居企业之首,索菲亚居于第二位。内容显示,在前三季度的营业收入和净利润方面,欧派家居和索菲亚分别实现营业收入81.97亿元、51.06亿元;净利润12亿元、6.92亿元。

头部企业竞争加剧,排位争夺赛全面打响

从这份上市家居企业的三季报成绩单我们可以看出,虽然大部分企业都取得缓慢增长,但46家企业中仍有9家净利润增长为负,且有不少是各自细分领域的头部品牌,例如床垫行业的喜临门,软体家具领域的曲美家居,卫浴行业的海鸥住工,厨电品牌万家乐等等。

虽然暂时的数据结果不太光彩,但各品牌都在积极做出改变,其他企业并不能因为一时的下降而轻敌。这意味家居行业企业之间的竞争更加激烈了,各细分领域之间的排位争夺赛开始全面打响。

根据曲美家居三季度季度财报显示,其营收增长净利润却大幅度下降的主要原因在于8月底曲美对于Ekornes的收购。曲美家居表示,收购Ekornes此举是为了加强渠道布局,有利于提高软体家具产品的竞争力,抢占国内的中高端市场。同时报告显示,其长期待摊费用较第三季度初增长135.03%,主要原因在于这一季度北京市场新店装修增加所致,其中包括曲美家居与京东在北五环联合打造的“曲美京东之家”。

根据海鸥住工三季度财报显示,其净利下降的主要原因在于2018年开始加速品牌转型升级,大力发展定制整装卫浴、橱柜、智能家居等自有品牌的内销业务。在定制整装卫浴的布局方面,海鸥住工与友邦吊顶合资设立合营公司——浙江集致装饰科技股份有限公司,完成收购苏州有巢氏股权及设立青岛海鸥福润达的布局,通过拟收购雅科波罗橱柜,将卫浴的部品部件延伸至厨房空间,为未来拓展定制整体厨房业务打下基础。

在智能家居布局方面,海鸥住工投资设立贝喜欧、吉门第、云变科技,进行智能马桶、智能门锁和健康类产品的研发制造和销售……各项新业务开展和加大产能投入使得海鸥住工在收入和成本方面均面临了较大的短期压力,在报告末尾,海鸥住工预计2018年度经营业绩预计增长幅度为-70%至-20%之间。

虽然目前家居行业整体增速放缓,但从各家企业的表现来看,大家在旺盛的“求生欲”下做出了不少“自救”的举措,例如寻求盟友并肩作战,积极拥抱新零售、新技术等新兴风潮,短期内或许得为创新付出成本,但长远来看行业未来还是值得期待的。

在业内人士看来,目前家居行业处于关键的转型时期,现在的排名随时有可能被打破,这意味着二三梯队的企业无需气馁,头部品牌也不能松懈半分。随着流量被多元化渠道截流,原经销模式受到挑战,各细分领域洗牌加剧,未来在诸多未知因素冲击下,行业面临的考验越来越残酷,马太效应也愈加显著,行业内外强强联手的例子会不断增多。企业想要不被市场淘汰,必须做大做强提高效率,全渠道布局、规模化生产、柔性供应每一个方面都不能落后,这样才不至于被市场淘汰。(来源:亿欧网,张华)

年内十大并购案,虽然企业各自战略有所不同,但背后的逻辑却相似。即在经济下行态势下,通过资本运作,积极寻求不同路径以接近微笑曲线(往附加价值高的区块移动与定位才能持续发展与永续经营)的两端。

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能取得如此成绩,与其在家居定制市场的品牌影响力有着紧密联系,当然,这与其不断创新,调整产品经营策略也有很大关系。数据显示,前三季度欧派家居营业收入中,橱柜业务贡献占据一半以上,主要业务表现强劲,实现营收43.43亿元。衣柜、木门、卫浴业务保持不同程度的增长,增幅在35%以上,未来发展空间较大。索菲亚与欧派家居业务贡献相似,以定制家具为核心,拓展业务积极跟进。数据显示,在2018年前三季度收入中,其中83.45%来自索菲亚定制家具的销售;9.61%来自司米橱柜的销售;4.73%来自大家居类产品的销售;2.11%来自定制木门。

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△2016年上市家居企业ROE排名榜单

营收增幅皮阿诺表现抢眼

2018年十大并购交易总额达到78.66亿元。其中,曲美家居以单笔金额40.63亿元居首。顾家家居加速在资本市场的投资收购,其五笔并购交易跻身榜单,无疑是2018年并购最活跃的家居企业。

上市“新生”成绩亮眼 航标控股业绩惨淡

财报显示,皮阿诺前三季度营业收入7.77亿元,同比增长40.21%,增幅明显,居定制家居企业首位,同期营收增幅29.24%的尚品宅配居于第二位,前三季度实现营业收入46.38亿元。

No.1 曲美家居

投资者跟着哪家企业最赚钱?那就是,看谁的ROE最高。ROE——平均净资产收益率,是衡量上市企业盈利能力的一个重要的指标。

皮阿诺营收之所以有此表现,得益于大宗业务实现大幅度增长和全屋定制业务的较高增长。报告指出,皮阿诺在今年继续采用经销商为主、大宗业务模式及O2O模式的复合营销模式,并结合电商渠道进行引流,实现线上线下订单的持续增长。而尚品宅配营业收入有较大幅度增长,主要源于直营业绩稳步提升、加盟渠道的快速扩张、自营整装业务的开展、Homkoo
整装云全国布局的稳步推进。其中直营收入增速16%左右,加盟渠道收入增速达到38%。整装是未来发展的一个方向,不少家居定制企业已经开始着手,尚品宅配自去年年底介入整装,一直在努力提升业绩,从目前情况来看,整装业务未来有较大提升空间。

并购金额:40.63亿元

在网易家居选取为样本的40家上市家居企业中,欧派家居以39.45%的ROE排在第一,顾家家居、三雄极光、尚品宅配、老板电器紧随其后。

净利润增幅最大为我乐家居

标的公司:Ekornes ASA

从数据可以看出,2016年ROE排名前五的,有三家是2017年新晋的上市企业。同样在2017年上市的江山欧派、皮阿诺,位列第六、第七。

北京晨报记者分析财报发现,我乐家居净利润虽不是最高,不过净利润增幅却排在前列。报告显示,前三季度我乐家居实现营收7.46亿元,同比增长26.03%;归属上市公司股东净利润为0.67亿元,同比增长65.30%。而净利润增幅较大的还有皮阿诺、尚品宅配、金牌厨柜,同比增长分别为45.91%、42.28%、31.53%。四者增速均维持在30%以上。

曲美家居5月23日发布公告,曲美家居联合华泰紫金拟收购挪威上市公司Ekornes
ASA至少55.57%的已发行股份,至多为其100%股份。以100%股份计算,此次并购金额达到40.63亿元。

不过,欧派也表示,上市后其净资产将显著增加,鉴于募集资金投资项目获得收益需要一定的时间,如果公司净利润增长速度低于同期净资产增长速度,则可能导致净资产收益率较以前年度有所下降。新晋的这几家上市家居企业,也都存在类似的问题。

相比其他定制家居企业净利润正增长,曲美家居前三季度净利润则表现为负增长。数据显示,曲美家居在前三季度营收16.9亿元,同比增长17.94%,而归属上市公司股东的净利润505万元,同比下降45.4%,主要是由公司上半年对挪威上市公司Ekornes
ASA的收购所致。

Ekornes是全球知名的摇椅生产商,旗下Stressless品牌以“世界上最舒服的椅子”为全球消费者所熟知。

在营收方面,金螳螂以196.01亿元拔得头筹,营收水平超过第二名红星美凯龙92.82亿元的两倍。而航标控股2016年营收仅有3.6亿元,排在末位。

张丹/文

Ekornes在全球拥有21家销售公司、9家工厂和4000多个零售门店,将为帮助曲美提高产能并带来全球渠道资源。曲美目前的海外营收占比仅为0.27%,预计该比例会在并购整合后得到提高,实现曲美家居抢占全球扩张的核心战略。

34家上市公司实现营收增长,但有6家营收出现下滑。兔宝宝以62.56%的同比增长率排在第一位,航标控股以-49.7%排在最后一位,下降幅度远大于倒数第二位大亚圣象的-14.92%。

2018定制家居企业前三季度营收情况

据了解,Ekornes公司于2016和2017年度实现净利润约2.90亿人民币和2.63亿人民币。而曲美家居年报显示,2016和2017年净利润为1.85亿和2.46亿。Ekornes的高盈利能力有望会为曲美实现净利润的大幅增长。

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公司名称 营收 同比增长 净利润 同比增长

为完成对Ekornes ASA的收购,曲美家居拟公开募集25亿元。

△营业收入同比下滑的上市家居企业

索菲亚 51.06 20.11% 6.92 20.16%

No.2 顾家家居

在净利润方面,红星美凯龙以9.50亿元的净利润排在第一,反超营收头名的金螳螂,航标控股2016年亏损3.5亿元,是40家家居行业上市公司中唯一一家亏损的上市公司。

欧派家居 81.97 18.74% 12 27.07%

并购金额:13.80亿元

33家上市公司实现净利同比增长,7家出现净利同比下降。航标控股因净利润下滑幅度高达571.9%,在这项指标中继续排在最后。

金牌厨柜 11.30 16.83% 1.19 31.53%

标的公司:喜临门

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曲美家居 16.90 17.94% 0.95 -45.40%

顾家家居于10月收购床垫行业巨头喜临门不低于23%的股份,收购金额不低于13.80亿元。

△净利润同比下滑的上市家居企业

我乐家居 7.46 26.03% 0.67 65.30%

以沙发产品起家的顾家家居,2016年底完成IPO上市,目前总市值近200亿。而喜临门则是以软床作为其核心业务。作为软体家具的领军品牌,顾家家居大举收购另一软体家居龙头,一是看中喜临门在床垫领域的产能优势和渠道资源:喜临门超过1450家门店将加速顾家的国内渠道整合;二是符合其自身的大家居战略,意在补足产业短板,提高软床业务。目前,沙发营收占顾家家居总营收的55%,而软床仅占不到14%。收购喜临门将帮助顾家扩大软床产品序列,打造软体家具的全产品线。

整体来看,航标控股各项成绩都垫底,成为2016年名副其实的“差生”。航标控股在年报中指出,经济下行的风险尚未解除,房地产市场及房价的宏观调控措施也造成行业的萧条与困境。

皮阿诺 7.77 40.21% 1.02 45.91%

另外,喜临门由于其价值10亿的3年可转换债券即将到期,不得不尽快转让以偿债。喜临门自身的财务危机给了顾家拿下喜临门并成为其第一大股东的机会。

2016年,航标卫浴自有品牌的销售收入受到严重冲击,由2015年的3.87亿元减少至2016年的0.89亿元,其相对稳定的ODM及OEM出口业务收入也出现下滑,由2015年的3.29亿元下降至2016年的2.71亿元。

志邦家居 17.30 16.79% 2.03 31.51%

No.3 顾家家居

定制家居PK 后来居上的戏码是否会上演?

尚品宅配 46.38 29.24% 2.93 42.28%

并购金额:6500万欧元

2017年开年以后,先后有6家家居公司上市,其中有3家定制家居企业。

(责编:初梓瑞、庄红韬)

标的公司:Natuzzi纳图兹

定制很火!这是家居界公认的事实。随着尚品宅配、欧派家居先后上市,定制家居资本市场形成定制四巨头的格局,定制家居的资本大戏正徐徐拉开帷幕。

从2018年初,顾家就开始全球化布局。1月10日,顾家家居与Natuzzi拟在中国区成立纳图兹贸易有限公司,运营Natuzzi
Italia和Natuzzi
Editions两品牌的零售网络。顾家家居以自有资金投资6500万欧元,持有合资公司51%的股权。

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Natuzzi主营高端沙发家具,是意大利规模最大的家具品牌。顾家的此次收购,将引入高端和中高端的两个沙发品牌系列。在发展多品牌战略的同时,顾家选择投资高端沙发品牌更是顺应新中产阶级消费规模不断扩大的市场需求,抢占新的增长点。

△定制家居行业上市企业财务数据

No.4 顾家家居

从上市定制家居企业2016年的财报数据来看,欧派以71.34的营业收入与9.50亿元的净利润排在首位,定制家居行业前四的企业也基本已定。

并购金额:4.24亿元

尚品宅配2016年的营业收入40.26亿元,净利润2.56亿元,6.81%的净利率与其他几家定制企业相比较低,这与尚品宅配直营店的销售模式有关。

标的公司:玺堡家居

资料显示,2014年和2015年,尚品宅配直营门店分别拓展了23家和11家,特别是在2015年,尚品宅配大力拓展直营城市,直营城市数从2014年的6个拓展到2015年的11个,2016年直营店数目没有增加,以调整和消化2015年的扩张为主。

顾家的收购战略从年初一直延续到年末。11月13日,顾家家居子公司顾家寝具拟通过股权转让及增资方式以4.24亿元收购泉州玺堡家居51%的股权。

招商证券的研究报告认为,2016年将是未来几年尚品宅配收入增速的相对低点,主要原因是2015年尚品宅配开店的重点是在直营城市和门店的扩张上,而直营门店在开店之初存在一段时间的培育期。

玺堡家居以海绵、乳胶及床垫为主营业务,研发并生产多个产品系列。与收购喜临门战略相似,顾家收购玺堡家居依旧意在补全床垫业务短板。而与喜临门相比,玺堡家居在床垫出口领域表现亮眼:玺堡旗下产品销往80多个国家,并进驻梅西百货、亚马逊商城等多家线上线下卖场。相对成熟的海外销售渠道也是顾家此次收购的一大动因。

从销售收入占比上看,尚品宅配与其他定制企业存在很大差异,截至2016年底,尚品宅配拥有76家自营店,2016年直营门店销售收入占总收入的49.15%。

年末顾家逆势持续大规模扩张的举动再一次引起行业关注,据顾家透露,“此次收购能够加强公司的床垫业务,并弥补床垫出口领域的不足,同时,玺堡家居海绵及乳胶的生产线可满足公司的部分需要。”

与尚品宅配不同,索菲亚、好莱客、欧派家居均采用以经销商为主的销售模式。从2016年经销商收入占比来看,索菲亚是90%以上,好莱客高达92.32%,欧派为85.47%,比尚品宅配的50.85%高出不少。

No.5 顾家家居

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并购金额:7727.63万澳元

△四家定制企业经销商专卖店店数量及收入占比

标的公司:Nick Scali

从经销商的数量来看,尚品宅配的加盟店数量在2016年末已达到1081家,少于其他三家企业的经销商专卖店。

3月27日,顾家发布公告,顾家家居全资子公司顾家投资管理有限公司,以股权转让形式投资77,276,311澳元,获其13.63%股权,成为并列第二大股东。

截至2016年底,欧派在国内已发展经销商3331家,开设卖店4710家;“索菲亚”全屋定制产品拥有经销商1000多位,店面超过1900家,好莱客共有经销商近1,000家,经销商专卖店近1,300家。

顾家家居2018年第四项并购落子家具零售商Nick
Scali。该公司于2004年在澳大利亚上市,定位中高端,主营客厅、餐厅家具。报告显示,该公司2017财年实现营收2.33亿澳元(约合人民币11.27亿元),净利润0.37澳元(约合人民币1.80亿元),具有良好的营收能力。

但是,目前定制家居龙头企业的市场份额还很低。研究报告认为,国内每年的新房、二手房以及翻新房的装修需求约有1500万户,按照索菲亚2016年服务48.7
万个家庭来计算,其市场占有率只有3.2%。

顾家此次收购,再一次补充高端产品线的同时,利用Nick
Scali拥有的线下渠道,深入澳洲市场,进一步完善顾家的全球化布局。

卫浴行业资本运作加速 帝王洁具、惠达卫浴意欲何为?

No.6 兔宝宝

近两年,帝王洁具、惠达卫浴先后成功IPO,东鹏从香港退市,又计划转战A股。此外,帝王洁具收购欧神诺,海鸥卫浴收购四维卫浴,陶瓷卫浴行业的资本运作加速。

并购金额:4.18亿港元

从这些上市公司的招股书以及2016年报中可以窥探出,卫浴龙头企业在产能扩张与市场拓展方面的野心。

标的公司:大自然家居

从2016年财报数据来看,惠达卫浴以22.77亿元的营收和2.10亿元的净利润排在首位,其中净利润大幅增长,高达160.03%。

4月23日,兔宝宝发布公告称,拟出资4.18亿港元收购大自然家居18.39%股份。

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兔宝宝专注装饰板材业务,2017年全年41亿元的营收中,装饰板材贡献了29亿元,地板却不到3亿,仅占比总营收的7.06%。而大自然家居是地板行业知名品牌,2017年地板销售金额超过19亿元。据兔宝宝回应,此次收购地板品牌企业大自然家居,符合公司围绕地板和儿童家居行业进行资产或资本整合的战略,对公司地板业务具有引导作用。

△卫浴行业上市企业财务数据

受宏观环境影响,兔宝宝出口业务受限,出口量价均有下降;核心市场的精装房投放比例不断增高,对于主营装饰板材的兔宝宝业绩也有不利。面对市场环境趋冷,位于产业链偏上游的兔宝宝,一方面着重完善渠道建设,发展全产业链。另一方面,通过并购成熟品牌,寻找装饰板材之外新的营收增长点。

惠达卫浴扩张产能的意图明显,其招股书显示,募集资金总额为8.25亿元,其中“年产280
万件卫生陶瓷生产线项目”、“年产300
万平米全抛釉砖生产线项目”投向金额占据了一半。

No.7 顾家家居

此前,惠达卫浴部分产品通过外协加工方式生产。2016年外协采购达34亿元,主要以陶瓷砖和五金洁具产品为主。新的项目投产后,将缓解其产能瓶颈。

并购金额:4156.50欧元

同样在2016年上市的帝王洁具,募集资金项目中,36万台亚克力洁具产能扩建项目投入总额预计为1.68亿元,也是为产能扩张。帝王洁具在2016年报中指出,计划在募集资金到位后的两年内实现产能翻倍,扩大现有产能是提升公司市场占有率的基础。

标的公司:Rolf Benz AG&Co.KG

实际上,目前卫浴行业依旧面临产能过剩、竞争激烈、行业高度分散等诸多问题,但分析认为,随着国家对企业环保达标督察日趋严厉,国民消费升级,品牌意识增强等因素的影响,未来行业内大量的低端产能将被市场化逐步淘汰出局,行业集中度必然提高。

顾家投资管理有限公司以4156.50万欧元购买Rolf Benz AG&Co.KG 99.92%的股权。

帝王洁具确定以近20亿元收购欧神诺98.39%的股权,希望以此快速切入中高端建筑陶瓷业务,强化公司在中高端建材领域的业务布局。海鸥卫浴以6050万元收购四维卫浴80%的股权,将利用四维卫浴既有营销渠道,布局有巢氏定制整装卫浴市场营销。这些资本运作的动作,也正从一个侧面反映出,卫浴行业的集中度正在逐步提高。

RolfBenz成立于1964年,是德国知名的豪华软体家具品牌。据悉,Rolf
Benz销售额80%以上来自欧洲市场,目前在中国还没有开设独立品牌店,所有沙发产品均由Rolf
Benz公司自有的两家位于德国纳戈尔德的工厂生产。

家具企业转型 顾家、宜华等谋多品类发展

顾家年内的第三次海外收购,除了再次加码高端沙发产品序列、完善国际化布局外,也意在带动顾家的整体研发、设计实力,着重在产业链上游加大产品附加值。

2016年,亚振家居登陆A股,家具上市企业的队列又增添新的一员。但是,这位“新生”上市之后交出第一份“年报答卷”表现不佳,营收、净利均实现负增长。

No.8 慕容控股

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并购金额:3500万美元

△家具行业上市企业财务数据

标的公司:Jennifer Convertibles Inc.

2016年,亚振家居营业收入5.62亿元,下降3.68%,净利润0.76亿元,下降2.18%。因市场调整、租赁合同到期等原因,2016年,亚振家居终端门店净减少16
个,截至2016年底,亚振家居在全国70 余个城市拥有 154 家店铺。

7月4日,慕容控股宣布以3500万美元收购JenniferConvertible
Inc.全部股权,并于8月31日达成交易。

亚振家居主导产品为“亚振”、“亚振·利维亚”和“亚振·乔治亚”品牌系列,定位为海派艺术家具。与其不同的是,顾家、宜华、曲美等家具企业均在谋求多品类的发展。

JenniferConvertible是美国老牌家具连锁店,主要辐射美国东部地区,目前拥有17个零售店。在Jennifer
Convertible公司过往业绩连续两年亏损的状况下,慕容仍坚持收购。由此可以看出,慕容控股在完成由依赖OEM到以OBM为主的业务模式转型后,开始新一轮战略布局,希望全面建立自有零售渠道的决心。

顾家2016年实现营收47.95亿元,同比增长3成。其中,主打的产品沙发营收28.40
亿元,同比增长25.5%,其他品类中,收入增长最快的品类为床类产品,实现收入6.50
亿元,同比增长49.3%。

慕容正是看中了Jennifer
Convertible所拥有的稳固销售网络,希望借此次收购,不断推高下游端微笑曲线,实现企业下一阶段的增长。

顾家从沙发起步,先后涉足软床及床垫产品,
配套产品如茶几、餐桌等通过与主打产品统一销售,2016年还正式成立顾家定制,一站式服务版图日趋完善。

No.9 美克家居

曲美2016年实现营业收入16.6亿元,同比增长32.5%。曲美“设计”、“营销”并重,研究报告认为,曲美着力打造线上线下一体化OAO销售渠道平台,提升渠道内生增长动力,八大生活馆产品改型定制基础已打好,看好全品类大定制业务对未来曲美成长性的驱动。

并购金额:2500万美元

美克家居的多品牌战略也备受关注。2016年,美克家居实现营业收入34.67亿元,同比增加21.26%,主要由于国内零售业务收入较上年同期增长。实际上,美克家居已经不满足零售商的身份,正极力实施多品牌发展战略。目前,美克家居已经拥有了5个品牌——美克美家、A.R.T.、YVVY、
Zest、美克美家子品牌 Rehome。

标的公司:Rowe Fine Furniture

宜华生活也是品类扩张的家具企业代表。2016 年,宜华实现营收57
亿,增长24.14%。2016 年下半年,华达利并表贡献约1 亿美元收入。

3月20日,美克家居全资子公司美克国际事业之子公司VIVET INC.成功受让Rowe
Fine Furniture Holding Corp.100%股权,收购价为2500万美元。

在品类上,宜华除了通过全资收购世界沙发大师华达利进入软体家具市场,也增资参股沃棣家居和控股多维尚书切入定制家具行业。宜华正从家具——家居——整体家转型,打造Y+泛家居生态圈,其大家居全产业链布局也持续落地。

Rowe是美国中高端定制软体家具生产商,旗下拥有Rowe和Robin
Bruce两个品牌。美克家居的此次收购意在优化全球产能配置,从而进一步降低生产运营成本。同时,收购Rowe也是其多品牌战略下的布局,填补公司中高端定制沙发业务的空白。Rowe品牌所拥有的定制沙发业务,有望与美克全资子公司A.R.T.公司的设计及美克家居的产能形成协同互补,引进更新的设计及技术,实现资源共享。

No.10 海鸥住工

并购金额:6050万元

标的公司:雅科波罗

9月,海鸥住工发布公告,将通过支付现金的方式取得广东雅科波罗橱柜有限公司55%股权,收购价格不超过6050万元。

海鸥住工主营卫浴,并将业务延伸至木作、整装卫浴空间及智能家居。此次收购被看做是海鸥住工抓住全屋定制风口的一次跨界尝试。

据海鸥住工表示,本次收购,意在通过雅科波罗定制橱柜服务平台在设计、生产、销售、安装和售后的优势,将卫浴的部品部件延伸至厨房空间,为公司未来拓展定制整体厨房业务打下坚实基础。由此看来,海鸥住工目的明确,意在增加橱柜生产线,从而进军全屋定制领域。

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